广信材料(300537):涂料业务业绩持续高增长,静待油墨产能释放

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类别:快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 研究 机构:长城证券股份有限快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 研究员:邹兰兰 日期:2019-09-26

事件:快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 于8月27日发布2019年半年报,报告期内,受益于销售收入增长及快3稳赚快3稳赚技巧技巧 湖南 阳光、东莞航盛并表,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 实现营收4.06亿元(同比+39.98%);归母净利润5236.68万元(同比+69.46%),扣非后归母净利润3922.79万元(同比+27.16%)。其中,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 2019年第二季度单季实现营收1.92亿(同比+25.49%),归母净利润1281.99万元(同比+5.05%),扣非后归母净利润1694.82万元(同比+34.43%)。

费用率同比下降,原材料涨价影响毛利率:报告期内,受上游原材料涨价等影响,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 油墨、涂料业务毛利率同比下滑,报告期内快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 快3稳赚快3稳赚技巧技巧 产品 毛利率36.62%,同比减少4.01pct。费用率方面,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 三费比率累计22.89%,同比减少1.83pct,销售费用、管理费用、研发费用和财务费用分别占比7.27%、10.00%、4.79%和0.83%,其中销售费用、管理费用同比分别减少1.71pct、2.90pct;而研发费用和财务费用同比分别增加2.69pct和0.06pct。另外,报告期内快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 经营现金流量净额-3601.63万元,同比下降69.86%,主要系原材料购买的增加及支付其他与经营活动有关的支出增加所致。

募投项目投放在即,PCB油墨盈利能力有望进一步提升:2019年上半年,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 专用油墨业务实现营收1.58亿元,收入于去年同期基本持平。快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 当前拥有PCB油墨累计产能6500吨/年(液态感光固化油墨5100吨/年,紫外光固化油墨1200吨/年,热固化油墨200吨/年),产能位列国内第一。目前快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 募投项目“年产8000吨感光新材料项目”建设已经全部完成,生产线将进入试生产调试阶段。快3稳赚快3稳赚技巧技巧 快3稳赚快3稳赚技巧技巧 我 们 看好快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 油墨业务发展,随着新增产能的逐步投放,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 将打破当前PCB油墨产能瓶颈,PCB油墨市占率及盈利能力有望得到进一步提升。

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子快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 航盛提前完成业绩承诺,新材料有望为快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 带来新机遇:去年年底,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 拟向东莞市航盛新能源材料有限快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 增资3000万元,收购其60%股权,进入新能源领域。报告期内,东莞航盛已实现净利润1475.75万元,提前完成2019年扣费前净利润不低于800万元的业绩承诺。随着快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 在新材料领域的不断推进,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 已逐步形成专用油墨、专用涂料以及其他新材料为辅的三大业务共同发展的格局,快3稳赚快3稳赚技巧技巧 公司 盈利能力以及抗风险能力均得到明显增强。

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